北特科技公司前身上海北特金属制品有限公司成立于2002年6月，2010年10月整体变更为股份有限公司，主业为汽车转向减震零部件，2014年7月上市。2017年起，公司开始拓展高精密零部件及铝合金轻量化业务。2018年公司收购光裕股份，增加汽车空调压缩机业务。目前公司已形成由转向减振零部件、汽车空调压缩机、高精密零部件、铝合金轻量化等构成的业务布局，其中转向减震零部件、高精密零部件、铝合金轻量化产品业务属于汽车行业二级供应商，汽车空调压缩机业务部分为一级供应商、部分为二级供应商。公司实际控制人为公司创始人、董事长靳坤先生。截止2021年5月31日，靳坤先生直接持有公司29.8%股权。
公司传统主业为汽车转向减震零部件的研发、生产和销售。产品类型主要包括：
（1）汽车转向器零部件（齿条、齿轮、蜗杆）：转向器作为汽车的重要功能部件，既体现汽车整车技术含量，也是安全性能实现的关键主体。在转向系统中，转向器零部件尤其是转向器齿条的内在质量和精度决定了转向系统的性能与安全。齿条与齿轮相互啮合，转向时齿轮转动带动齿条做直线运动，并由齿条带动横拉杆，使转向节转动。转向齿轮的一端与转向轴连接，将驾驶员的转向操纵力输入，另一端与转向齿条直接啮合，通过转向齿条传动，带动横拉杆，使转向节转动。蜗杆与驱动电机相连，并与蜗轮形成配合，驱动电动转动时，蜗杆同步转动并通过蜗轮减速和变向，将转向力传递到其它部件。勇士技术分析
（2）汽车减振器零部件（活塞杆）：减震器活塞杆是减震器的核心零件之一，对活塞杆的性能要求很高。性能可靠的减震器活塞杆可以保证汽车行驶过程中的车辆安全性；高精度的活塞杆能够保证减振效果，提高乘车人的舒适性。活塞杆的一端装有活塞并伸入减振筒内，减振筒与车桥固定，活塞杆的另一端与车架固定。当车架和车桥间受振动出现相对运动时，活塞杆及活塞在减振筒中上下移动形成阻尼运动，改善汽车行驶平顺性。
（3）汽车液压转向器输入轴：液压转向器输入轴的上端连接输出轴、下端连接中间轴，将输出轴的转向扭矩通过液压油产生的压力传递到中间轴。
公司是汽车转向减震零部件的二级供应商，客户覆盖多家一线转向器、减震器企业。1） 转向系产品：第一大客户为国内规模最大的转向器总成厂商博世，其余客户包括采埃孚、蒂森克虏伯、耐世特、一汽光洋、万都、荆州恒隆等。一汽光洋是国内规模最大、品种最多、实力最强的汽车转向系统生产企业之一。2） 减震系产品：第一大客户为国内减震器总成龙头万都，其余客户包括上海汇众萨克斯、一汽东机工、天纳克、凯迩必、京西重工等。上海汇众萨克斯减振器有限公司是采埃孚（中国）投资有限公司和上海汇众汽车制造有限公司共同投资组建成立的合资公司，主要产品不仅覆盖上海大众、上海通用、一汽大众等整车市场，为帕萨特、波罗、赛欧、捷达、奥迪、宝来等汽车配套，而且品种多、档次齐，年生产能力达七百余万支。
中国主要转向器企业及配套车企
资料来源：公司资料
中国主要减振器企业及配套车企
资料来源：公司资料
——公司总营收水平稳步增长。2014年上市以来至2017年，公司营收由6.34亿元增长至9.13亿元，3年复合增长率约13%；2018年起，汽车行业增速放缓，公司转向减震零业务收入出现负增长，但由于光裕股份汽车空调压缩机业务并表增厚收入，公司营收达到12.48亿元，同比增长36.75%；2019年因下游汽车行业销量继续回落，公司转向减震零部件业务持续受到冲击，收入分别较2018年下降8.08%和12.71%，降幅与国内汽车行业销量降幅相近，但空调压缩机业务实现营收5.07亿元，较2018年增长24.26%，使公司收入仍实现小幅增长，当年营收为12.72亿元，同比增长1.86%；同时由于2019年公司高精密零部件及铝合金轻量化业务部分生产线开始投产，后续将与汽车空调压缩机业务共同成为公司的新增长点。
2020年公司实现总收入14.54亿元，同比增长13.60%，其中转向零部件产品收入4.03亿元，同比下滑0.21%，出货量达2155.73万件，同比增长3.5%；减震零部件业务收入3.84亿元，同比增长8.15%，出货量达3875.49万件，同比增长5.68%。空压机业务收入6.36亿元，同比增长21.89%，空压机出货量达157.46万台，同比大幅增长37.02%。同时，公司精密零部件事业部于报告期内开始投产，实现营收0.31亿元。
2011-2021Q1公司营收及增长情况（百万元）
来源：Wind
2011-2021Q1公司销售收入构成（百万元）
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公司上市以来毛利率水平总体平稳，2018年新增的汽车空调压缩机业务与公司原有主业毛利率水平相近，对公司当年的毛利率影响有限；2019年转向减震零部件业务产品结构调整，毛利率水平较低的成品销量比例上升、销量减少导致单件产品分摊的固定成本上升，同时空调压缩机业务下游客户降价压力、产品结构调整及制造成本上涨，导致各项业务毛利率均出现较大幅度的下降，公司整体毛利率由2018年的24.94%下降至17.65%。2020年公司采取多项降本增效措施以保障公司盈利水平，整体毛利率水平恢复至18.78%，同比提升1.7个百分点。
2011-2021Q1公司销售毛利率（%）
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新业务布局、光裕业务整合导致期间费用率上升，2020年显著改善。近几年起公司期间费用率持续上升，2018年公司拓展新能源汽车空调压缩机及热泵系统、铝合金轻量化、高精密零部件领域的产业布局，积极搭建研发及管理团队，并利用自有资金及外部融资等方式支持业务拓展，导致管理、研发、财务费用率上升，期间费用率由2017年的17.17%上升至20.22%；2019年光裕客户换货及索赔费用增加、存货盘亏拖累销售及管理费用率，铝合金轻量化及高精密零部件等业务融资规模增加导致财务费用率增加，期间费用率上升至24.13%。2020年公司各项费用率出现显著改善，其中销售费用同比减少41.6%，主要系运输费及仓储费纳入营业成本；管理费用同比减少22.48%，公司正式接管光裕以来内部管理成果显著。控费的同时，公司依旧重视研发投入，2020年研发费用同比上升13.84%，以保障各业务条线的市场竞争优势。
2018年公司新业务布局导致期间费用率上升，导致业绩同比下降；2019年公司受行业环境影响，毛利率下降、费用率高企，同时因光裕未完成业绩承诺计提商誉减值准备，导致归母净利润亏损1.33亿元，扣非净利润亏损2.51亿元。2020年公司业绩反转，实现营业收入14.70亿元，同比增长12.87%；营业利润1,723.30万元，实现扭亏为盈；归属于上市公司股东的净利润实现3,031.97万元。21Q1公司业绩持续好转，实现营业收入4.29亿元，同比增长75.78%，归母净利润0.22亿元，同比增长341%，环比增长12.3%。
